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易天富周评:市场短期将进入横盘震荡阶段

发表日期:2018-04-10 13:17    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

上周市场总结

全市场回顾

股票市场,本周因清明小长假仅有三个交易日,A股呈现普跌格局。主要因为中美贸易摩擦不确定性和节前获利资金回吐影响造成。沪指继续围绕3150点震荡,当周跌1.19%。创业板指跌3.35%;债券市场,本周国债期货则延续近期弱势表现。跨季归来,市场资金面恢复宽松,货币市场利率连续出现较明显下行,代表性的7天回购利率DR007持稳于2.77%。10年期主力合约本周跌0.09%;海外市场,受中美贸易摩擦影响,本周欧美股走势大起大落,避险产品如黄金、日元、美债也跟随消息出现较大的波动。本周道指跌0.71%、欧洲斯托克600指数涨1.07%。港股围绕半年线震荡,本周跌0.83%。

基金池基金市场表现

本周(04.02-04.04)基金池中基金跑赢上证指数的有9/20只,跑赢股票型平均的股基有4/6只,跑赢混合型平均的混合基金有4/14只。

表 1:基金池基金周业绩表现

代码

基金名称

投资

类型

周比较

涨幅

排名

002001

华夏回报混合A

混合型

0.20%

0250/2925

450009

国富中小盘

股票型

-0.16%

102/916

001810

中欧潜力价值

混合型

-0.35%

1349/2925

001869

招商制造业A

混合型

-0.68%

1698/2925

090007

大成策略回报

混合型

-0.72%

1737/2925

001626

国泰央企改革

股票型

-0.78%

205/916

540006

汇丰大盘A*

股票型

-0.89%

238/916

163402

兴全趋势投资

混合型

-0.96%

1961/2925

519704

交银先进制造

混合型

-1.07%

2067/2925

100032

富国红利指数*

股票型

-1.25%

459/916

000311

景顺沪深300指数

股票型

-1.32%

491/916

000577

安信价值精选*

股票型

-1.50%

600/916

000527

南方新优享

混合型

-1.62%

2467/2925

001244

华泰量化智慧

混合型

-1.65%

2484/2925

001581

华安沪港深通

混合型

-1.68%

2508/2925

001018

易方达新经济

混合型

-1.79%

2564/2925

161005

富国天惠成长A*

混合型

-1.80%

2568/2925

070022

嘉实领先成长

混合型

-1.88%

2601/2925

040008

华安策略优选

混合型

-1.88%

2598/2925

160505

博时主题行业

混合型

-2.87%

2842/2925

注:“*”:汇丰晋信大盘A、安信价值精选、富国中证红利指数A、富国天惠成长A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额1万、50万、500万、500万。分红:无;基金经理变动:无。

市场要闻点评

A股市场一周回顾与展望:上周三个交易日上证综指与创业板指分别下跌1.19%和3.35%。从行业来看,仅食品饮料、农林牧渔、国防军工、休闲服务四个行业涨幅为正,分别上涨3.02%、2.94%、1.97%和0.23%;跌幅居前的行业为传媒、钢铁、采掘和通信,分别下跌3.66%、3.45%、2.51%和2.45%。从主题上看,生猪养殖、生物育种、海南旅游岛等分别上涨4.3%、3.4%、3.1%;移动转售、电子竞技、建筑节能分别下跌5.3%、4.1%和4.05%。

脆弱的海外环境、市场风格的再平衡使得市场短期难以走出明显的向上趋势。中美贸易争端对经济、权益市场带来的不确定性是影响短期市场走势的直接因素,而自2016年下半年以来市场风格日趋集中带来的市场深度缺失也使得市场容易在外部事件性冲击下波动加剧。短期来看,上证50依然表现弱势,而2017年表现较好的家电、食品饮料等行业在业绩、2018年最新注册送彩金层面很难大幅超越市场预期,因此上述行业和板块在短期内很难为市场提供充足的上行动力。对于创业板,认为出现指数型行情的概率可能并不大,局部性、细分主题以及个股的机会仍是市场关注的重点。

但并没有必要对市场过分悲观。市场的下跌是对上文所述的不确定性、风格集中等问题的释放和消化,站在当下来看,无论整体的经济基本面、上市公司业绩、金融杠杆的去化问题均较2年前有了明显改善,那么在市场低迷之际更应该把握住优质个股的投资机会。短期建议关注博鳌亚洲论坛年会中关于“创新”、“改革再出发”主题可能带来的投资机会。

建议关注具有进口替代、创新发展潜质的行业以及国内具有独特资源禀赋的部分资源品行业,同时建议关注“创新”、“改革再出发”等主题可能带来的投资机会。

港股一周回顾与展望:

中美贸易争端升级,全球股市波动加剧本周,美国正式公布了拟对中国增加关税的商品名单,名单涉及1300多种商品,每年500多亿美金的贸易额。作为应对,我国也对从美迚口的100多项商品增加关税。中美贸易争端使得全球股市波动性大幅增加。全球主要股市本周都以下跌为主,波动性大幅增加。

消费防御持续强势从行业来看,本周大部分的港股行业都小幅收跌。周期性较弱的消费股、公用亊业的相对表现较好。零售、食品饮料、传媒等子行业的相对表现较好。而周期性相对较强的赌场、汽车、家电等消费股的相对表现较差。

静待局势収展,关注绩优个股本周,本已缓和的中美贸易争端又开始呈现迚一步升级的态势。认为,中美贸易争端最后应该会通过协商的斱式妥善解决,但是在这乊前,中美贸易争端对全球股市的影响应该会持续一段时间。同时,国内宏观经济下行、金融去杠杆、香港资本外流,都将给港股造成一定的影响,港股的高波动性震荡局面还将持续。仍然建议投资者以谨慎为主,静待局势的迚一步収展。适当超配防御和消费板块,关注公用亊业、零售、纺织服饰、食品饮品、酒店、医疗服务等子行业。同时,随着港股17年年报的陆续収布,投资者可以考虑逢低增持业绩稳定增长的个股,尤其是消费类的股票。

美股一周回顾与展望:贸易摩擦升温拖累市场再度走弱;利率回落,黄金上涨过去一周,中美贸易摩擦依然是主导美股市场表现的核心因素,且边际上有升温迹象。北京时间上周三,美国贸易代表处公布了针对中国~462亿美元进口商品的关税清单,共涉及1333个品类;当天下午,中国迅速做出回应,将对原产于美国的飞机、汽车、大豆、塑料橡胶与化工品等14类106项商品加征25%的关税,涉及的自美进口总额约为498亿美元;4月5日,特朗普再度发表声明指示贸易代表考虑对高达1000亿美元的中国进口商品实施关税是否恰当。受此影响,在经历了周三周四两天的反弹之后,周五美股市场再度大幅回调,三大股指跌幅均在2%以上,半导体和资本品板块大跌3.2%和2.9%,AMD、波音、卡特彼勒等个股也表现不佳;相应地,避险资产表现较好,美债利率小幅下行,黄金上涨,VIX波动率抬升。此外,周五公布的3月非农新增就业人数显著不及预期可能也在一定程度上压制了市场情绪。

上周基金点评

首发基金推荐

基金代码

基金名称

基金类型

基金分析

基金经理

托管银行

005674

诺德消费升级混合

混合型

主题混合型基金,主深入挖掘经济结构转型背景下国内消费升级过程汇总蕴含的投资机会,重点投资于消费升级相关的优质企业,投资比例不低于基金资产的80%。消费升级的界定为消费结构和层次的提升和演进,即为经济发展中的消费升级的过程,如家电、旅游创新金融服务等行业。总的来说,伴随经济结构的调整和优化,消费成为拉动经济发展的主要力量,此领域催收较好的投资基金,可积极参与其中。

发行日期(2018-03-23 2018-04-19

朱红

工商银行

005695

华安睿明两年定开混合A

混合型

定开混合型基金,每两年开放一次,开放期时间为5-20个工作日。策略上,采取相对灵活的资产配置策略,利用多因素分析框架,包括宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面,定量与定性相结合的分析方法,实现投资机会和风险的研判。总的来说,当前市场越来越追求精选个股能力,配置中长期资产一定程度上分散风险,扩大投资空间,然需要牺牲一定的流动性,适合稳健型投资者适度配置。

发行日期(2018-04-09 2018-05-04

杨明

工商银行

005812

鹏华产业精选混合

混合型

混合型平衡类产品,基金把握产业发展趋势,通过对产业和个股的精选,获得较好收益及长期资本增值。投资策略上,通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘A股和港股的优质公司,构建股票投资组合,重在对企业基本面和2018年最新注册送彩金水平进行研判,精选优质个股。随着市场继续分化,获取投资收益更重在精选个股,可积极参与其中。

发行日期(2018-04-12 2018-05-04

王宗合、袁航

工商银行

005650

万家量化同顺多策略混合A

混合型

    量化混合型品种,在坚持风险收益合理定价的理念基础上,利用量化方法使投资适应市场变化,并引入多为数据,建立有效因子组合,寻求长期稳健增值。主要策略为股票量化投资中的多因子策略及量化择时策略。量化策略产品在风控及个股分散度上把握较好,可适度参与其中。

发行日期(2018-04-02 2018-04-27

卞勇

农业银行

005588

长安裕腾混合A

混合型

    混合型品种,在严格控制风险和保持流动性的前提下,把握中国资本市场开放带来的投资机会,精选具有价值优势的上市公司进行投资,谋求长期稳定增值。投资策略上,包括大类资产、股票投资、债券投资、资产支持证券和衍生品投资五大策略。在当前市场上,精选个股考验基金公司投研及基金经理选股实力,可适度配置,参与基金投资。

发行日期(2018-03-12 2018-04-10

陈立秋

农业银行

005702

恒生前海港股通高股息低波动指数

指数型

股票型指数基金,采用指数化投资策略,紧密跟踪标的指数,控制跟踪偏离度误差,日偏离度绝对值控制在0.35%以内,年跟踪误差控制在4%以内。策略上采取完全复制法,按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合,并根据标的成份股及其权重变化进行相应调整。总的来说,标的指数偏大盘型,同时我们较好看好行情中长期市场走势,有利于把握趋势性基金,可积极参与该基金。

发行日期(2018-03-19 2018-04-20

杨伟、王志成

农业银行

005739

富国转型机遇混合

混合型

混合型主题类基金,通过积极、主动的管理,挖掘中国经济转型过程中各类投资机遇,力争实现稳定投资收益。其中投资转型机遇主题相关的股票不低于非现金基金资产的80%,该主题定义魏符合国家战略规划和引导政策,并且在经济结构转型和产业结构转型升级是一个多层次、长周期的过程。当前国内经济转型升级过程中催生较多投资性基金,特别是龙头类企业表现突出,可积极参与。

发行日期(2018-03-26 2018-04-20

曹文俊

建设银行

005544

银华瑞和灵活配置混合

混合型

混合类平衡型产品,通过基金优选具备利润创造能力并且2018年最新注册送彩金水平具备竞争力的优势上市公司,同时通过优化风险收益配比追求稳健收益,实现长期稳健增值。策略上坚持“自下而上”为主,“自上而下”为辅的投资视角,核心理念为“业绩持续增长、分享投资收益”,重点投资于具有业绩可持续发展前景的优质A股上市公司。适合稳健型及以上投资者适当配置。

发行日期(2018-04-02 2018-04-20

周可彦

建设银行

005708

国联安远见成长混合

混合型

混合型平衡类品种,精选具有较高成长性及盈利质量的上市公司,控制投资风险和保持良好流动性基础上,实现较好的投资回报,投资策略上,股票投资占基金资产比重为60-95%,港股通标的股票占股票资产的0-50%,精选上司公司获利能力、资本成本、增长能力及股价2018年最新注册送彩金水平来精选个股。在目前精选个股的大潮流中或能有一定的配置价值,可适度参与。

发行日期(2018-04-12 2018-05-09

王超伟

建设银行

005761

招商MSCI中国A股国际通指数A

指数型

股票型指数类品种,被动投资,指数化跟踪,实现对标的指数的有效跟踪。该基金以MSCI中国A股国际通指数作为标的指数,采用完全复制法,按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,进行被动式指数化跟踪。MACI中国A股国际通指数风格上更偏重大盘类,价值为主的股票,后期或具备稳定投资收益,可积极参与或后期开放后低位布局参与。

发行日期(2018-03-13 2018-04-10

白云峰

中国银行

005598

广发中小盘精选混合

混合型

混合型平衡类产品,主要投资于国内及向上上市的中小盘股票,其中投资于港股通标的股票不低于股票资产的50%。去年一年,大盘蓝筹及行业龙头个股演绎一波大趋势,今年表现趋于平淡,而创50个股表现出色,活力明显,后期两者或演绎阶段性轮番驱动,交替发展。中小盘虽然不是主流,然然不可以错失中小盘个股带来的局部性投资机会。不妨配置一小部分比例的中小盘基金仓位,博取超额回报。

发行日期(2018-04-09 2018-04-27

余昊

中国银行

005179

信达澳银新起点定期开放混合

混合型

平衡类混合型品种,追求不同类别资产的优化配置,严选安全边际较高的证券进行投资,追求稳定的投资收益。定期开放周期为3个月,后期滚动进行封闭期和开放期交替的投资运作,整体封闭期时间合理,也有利于基金经理合理操作,实现预期投资收益,可适度参与其中。

发行日期(2018-02-06  2018-04-09

唐弋迅

交通银行

005698

华夏全球科技先锋混合(QDII

QDII

    QDII基金,以主题投资为主,其中投资于全球科技先锋相关主题的证券不低于非现金基金资产的80%。所谓科技先锋主题包含处于信息化升级领域的上市公司和科技创新类上市公司两大类。总的来说,此类公司具备较高风险,高成长性的特点,成长性强,同时存在较大波动的可能,适合激进型投资者配置参与。

发行日期(2018-03-26  2018-04-23

李湘杰

交通银行

005699

工银新经济混合(QDII

QDII

     QDII基金,主要投资于新经济主题相关公司的股票,在严格控制基金资产风险的基础上,通过积极的资产配置和个券精选,实现长期稳健增值,其中投资于新经济主题不低于非现金基金资产的80%,投资港股通机制下标的股票占比为0-50%,实现国内外市场联动,适合激进型投资者适度配置一定比例。

发行日期(2018-03-26  2018-04-23

郝康

交通银行

易天富推荐基金组合

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

激进型

国泰央企改革

(001626)

25%

-3.70%

-1.60%

国企主题基金,契合政策大背景,建议继续持有 

大成策略回报

(090007)

25%

-3.77%

偏成长类风格,注重个股精选,继续持有

安信价值精选

(000577)

25%

-1.40%

价值风格品种,精选绩优类个股,建议继续持有

华夏回报A

(002001)

25%

0.91%

混合型长牛品种,过往历史业绩突出,继续持有。

以成长风格的混合型,主要投资于主题类,精选成长类基金较为的基金。今年以来组合收益-1.60%,同期上证指数-5.32%,股票型平均-3.08%,混合型平均-1.36%。

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

稳健型

富国中证红利指数

(100032)

30%

-3.63%

-4.12%

中证红利指数基金,价值型风格,建议继续持有

中欧潜力价值

(001810)

20%

-2.27%

精选个股为主,价值稳健,建议继续持有

兴全趋势投资

(163402)

20%

-0.51%

价值风格品种,精选个股能力较强,收益率回报较好

嘉实领先成长

(070022)

30%

0.05%

成长型品种,注重对于各个成长的选择,追求较高投资收益

以稳健风格的混合型,主要投资于追求稳健为上,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-4.12%,同期上证指数-5.32%,股票型平均-3.08%,混合型平均-1.36%。

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

保守型

南方新优享

(000527)

20%

-4.23%

-2.33%

平衡型品种,风格均衡搭配,追求稳健投资收益

华安沪港深精选(001581)

40%

1.74%

沪港深品种,A+H配置,享受港股慢牛趋势,建议继续持有

博时主题行业

(160505)

20%

-3.50%

大盘风格品种,注重大盘类个股的配置,建议继续持有

货币基金

20%

0

根据市场走势变动,伺机配置保守型品种

以股债基金相结合,主要投资于控制风险,适当追求稳定收益,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-2.33%,同期上证指数-5.32%,股票型平均-3.08%,混合型平均-1.36%。

本周投资策略

基金池各类型基金操作

A)成长型基金策略:马上开幕的博鳌亚洲论坛年会将推出改革开放的新举措,这一切都会对未来二级市场乃至中国经济的走向产生重大的影响,从近期的政策走向来看,成长股更具有优势。成长基金如大成策略回报、嘉实领先成长、易方达新经济等可继续持有;

B)蓝筹型基金策略:受中美贸易摩擦进一步加剧的影响,避险情绪短期仍将占主导,并影响市场短期风险偏好,同时短期A股市场还将面临着美股反复波动对风险偏好的影响。蓝筹基金如华安策略优选、汇丰晋信大盘A、安信价值精选等短期仍继续震荡,但中线仍看好;

C)基金定投策略:4月份将会是年报、一季报披露的集中期,业绩对股价走势的影响巨大。同时博鳌亚洲论坛2018年年会开幕在即,今年的内容肯定对A股产生极大的影响。在市场无趋势行情下,定投基金如华夏回报A、景顺长城沪深300、嘉实领先成长、兴全趋势投资等仍应继续;

D)债券基金策略:因为贸易战的影响,债市短期行情将相对乐观。但国内严监管方向未改,尤其去杠杆的趋势也不会扭转,4月份、国债、政策债发行节奏将加快,而这对债市将会构成负面影响。债基可持仓不动;

E)QDII投资策略:目前欧美经济继续向好,贸易战是导致近期股市大幅波动的主因,由于不确定性增加,稳健者可适当减仓美、港股。而技术上大的向上趋势仍未破位,因此激进者仍可继续持美、港股QDII;

F)另类投资策略:重仓港股基金者可适当的逢高减仓,等待中美贸易问题有好转之后再入场;黄金基金箱体震荡,不确定的地缘政治前景和股市波动性加大,可能会继续提供一些潜在的支撑;原油基金轮动做多,中美贸易局势重启波澜令原油等风险类资产再度承压,但美元回落限制了其下行空间;美债基金持仓不动,因贸易战担忧持续,促使投资者买入较安全的资产,短期美债或有较好的表现。

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